3月業績高峰期過後，市場普遍認為大健康行業有望走出集采及清廉行動的影響，并形成新的行業規律，預期行業龍頭企業能夠通過集采穩步擴張市場份額，未來實現更大的規模效應，并在集采中不斷保持領先優勢。而創新醫療企業則有望憑借其卓越的研發實力，打造創新藥品或醫療器械，從而實現強勁增長，如近期公布2024年業績的華領醫藥（02552.HK）。自其糖尿病創新藥華堂甯@獲批上市及進入醫保目錄以來，銷售放量，銷售收入呈直線上升。根據公司業績公告，2024年度錄得收入達2.56億元（人民币，下同），相等于年内售出約2,105,000盒華堂甯®，同比分别大增234%及740%。

由此可見，醫保目錄及集采措施均能為行業龍頭企業帶來非常巨大的正面作用。再看骨科植入物行業龍頭愛康醫療（01789.HK）2024年度業績，可進一步看出集采中标後為企業創造的亮麗前景。

愛康醫療2024年實現營收13.46億元，同比增長22.4%，純利達2.74億元，同比大升50.4%。其中2024下半年實現營收6.86億元，同比急升52.3%，期内純利達1.35億元，同比大升172%。國泰君安的研報指出，2024年下半年的強勁增長主要是在2023年下半年因院端環境收緊擾動形成的低基數上實現了強勁複蘇。不過，這也反映出宏觀行業營商環境正在改善，預期對愛康醫療2025年增長帶來動力。

随着終端手術持續恢複，加上集采中标後醫院覆蓋率不斷提升，髋膝關節銷量持續增長，2024年實現營收11.34億元，同比增長25.8%。公司在2024年5月的關節國采續約中報量份額領先、中标結果積極，主要系統中标價有所上漲，随着各省份2024年下半年陸續執行續約結果，有望扭轉首輪集采低價帶來的不利影響，在新一輪3年标期内充分享有競争優勢，标内業務有望迎來強勁增長。此外，脊柱及創傷植入物兩大業務闆塊增速雖然于2024年内有所放緩，但預期随着院端環境的改善，2025年業務增速可重拾動力。

同時，愛康醫療的新增長曲線亦已漸露頭角。愛康醫療的VTS 可視化智能輔助導航系統已累計臨床使用突破千台手術，且于2024年更實現首台海外銷售。而全自主研發的K3 智能手術機器人亦已于去年12月正式發布，不但具備術前術中術後全流程輔助醫生的能力，并具備自研的手術機械臂提升手術精準度。公司亦進一步疊代完善常規假體和3D 打印平台，布局運動醫學四肢小關節及生物材料，綜合實力進一步增強。

此外，AK 自有品牌海外市場開拓順利，出口增長強勁，2024年内實現收入同比增長21%至2.74億元，國泰君安預計未來幾年仍有望保持較高增速。高盛維持愛康醫療的「買入」評級，目标價7.9港元，可作參考。