大市點評

特朗普關稅政策與美國就業市場疲軟的雙重打擊，正為全球金融市場帶來前所未有的挑戰。美國 7 月非農就業數據的急劇惡化，及 5 月及 6 月的就業數據大幅下修，不僅反映了貿易政策不确定性對企業信心的沖擊，更暴露了美國經濟增長動能的脆弱性。制造業連續三個月裁員，顯示關稅戰略并未如預期般促進國内生産，反而削弱了經濟基礎。與此同時，中國制造業 PMI 跌破榮枯線至 49.3，出口訂單連續四個月萎縮，印證了全球貿易緊張局勢對實體經濟的負面影響。聯儲局被迫重新評估貨币政策立場，市場對 9 月降息的預期急升至 80%，反映出決策者對經濟下行風險的擔憂。

港股通周五錄得淨流入 122 億港元，其中盈富基金(02800.HK)淨流入最多，達 37 億港元，其次是恒生中國企業 ETF(02828.HK)。而信達生物(01801.HK)則錄得最大淨流出，達 4億港元，其次是阿裡巴巴(09988.HK)。

來源：凱基證券