不知不覺，2025年已過去大半。這波港股大牛市，大家表現如何？本欄今年也推介了不少港股，整體表現不俗。今天便與各位讀者重溫相關文章，檢視可改進之處，為2025年最後一季作好準備。
或許可從2024年12月底撰寫的2025年前瞻談起。當時提到特朗普上任後，可能上調關稅及寬松财政，帶來通脹上行風險，這與現時情況大緻相符。4月因所謂「解放日」事件，市場一度暴跌。
另一方面，亦提到美國科技股估值偏高，資金或減持并轉向估值較低的市場增持。例如港股的高息股，内險内銀，如滙豐 $滙豐控股 (00005.HK)$ (5)、中移動 (941) $中國移動 (00941.HK)$ 等；以及新興市場如拉丁美洲的 MercadoLibre (MELI) $MercadoLibre (MELI.US)$ 等，今年表現的确不錯。
當然，預測免不了有不少沙石。象是特朗普的動靜比預期更大。又如美國科技股，年初确有資金流出，但不久後重新流入，至今估值仍十分昂貴。且突如其來的 DeepSeek 事件亦引爆港股科技股，搶去高息股風頭。不過，大體而言，單純根據該文操作，表現應不錯。此外，當時亦預測「2025年才是真正的比特币大年」，至今看來頗為成功。
談完去年底的前瞻，接下來說說今年的日常文章。在DeepSeek事件發生前，筆者寫過三篇文章，分别推介了AI相關的金山雲 (3896) $金山雲 (03896.HK)$ 和栢能集團(1263) $栢能集團 (01263.HK)$ 、以及黃金相關的靈寶黃金 (3330) $靈寶黃金 (03330.HK)$ 。從結果來看，三者主題皆成為本年度主旋律，推介後表現亦相當不錯。
随後便是 DeepSeek 事件。兩篇相關文章分别于2月3日與2月10日發布。。尤其是2月10日那篇，當時恒生指數 $恒生指數 (800000.HK)$ 約在21300點，文首即預測該浪可升至24000點，之後更升至接近25000點。文中指出，DeepSeek 事件将改變投資界對 AI 的投資邏輯，迫使資金不再忽視中國 AI 産業，為港股新一輪牛市提供強力催化。其後走勢亦印證了這點。
不過，最精準的莫過于2月寫的這段：「特朗普2.0将是港股的重要不穩定因素。但從好的一面看，若真有大牛市，我們也需要回調去買入，特朗普正好扮演提供買點的角色。」果然，4月就給了大家機會。
至于個股，筆者在文中亦「大包圍」提到多隻 AI 概念，包括阿裡巴巴(9988) $阿裡巴巴-W (09988.HK)$ 、騰訊 (700) $騰訊控股 (00700.HK)$ 、萬國數據 (9698) $萬國數據-SW (09698.HK)$ 、美圖公司 (1357) $美圖公司 (01357.HK)$ 、微盟集團 (2013) $微盟集團 (02013.HK)$ 、快手-W (1024) $快手-W (01024.HK)$ 等。其後大多表現不俗。
DeepSeek 之後，較重要的一篇是2月24日關于生物醫藥闆塊的文章。文章提到，生物醫藥闆塊亦受惠于 AI 技術，同時國策進一步優化藥品帶量采購，推進創新藥企發展。當時亦「大包圍」提及多隻醫藥股，包括歌禮制藥 (1672) $歌禮制藥-B (01672.HK)$ 、藥明生物 (2269) $藥明生物 (02269.HK)$ 、藥明合聯 (2268) $藥明合聯 (02268.HK)$ 、康龍化成 (3759) $康龍化成 (03759.HK)$ 、聯邦制藥 (3933) $聯邦制藥 (03933.HK)$ 、信達生物 (1801) $信達生物 (01801.HK)$ 等。結果，今年确實迎來生物醫藥大年。其後于3月31日介紹翰森制藥 (3692) $翰森制藥 (03692.HK)$ ，4月14日介紹康方生物 (9926) $康方生物 (09926.HK)$ ，表現皆不錯。
接着是一篇失手之作 — 3月17日關于生育概念股的文章。文中預期中央将推出更多生育政策，利好相關概念，并「大包圍」提及中國飛鶴（6186） $中國飛鶴 (06186.HK)$ 、好孩子國際（1086） $好孩子國際 (01086.HK)$ 、蒙牛（2319） $蒙牛乳業 (02319.HK)$ 、澳優（1717） $澳優 (01717.HK)$ 等。結果表現接近全軍覆沒，若有讀者全年隻看了筆者這篇文章，筆者隻能說聲抱歉。
之後較重要的一篇，是4月7日發布有關4月2日「解放日」的文章。内容寫了很多，包括短線、中線及長線的想法。其中最精準的就是捕捉到短線反轉機會，于星期一出文指為重大反彈機會，随即當晚便大幅反彈。兩天後特朗普宣布暫緩關稅，市場反彈進一步加劇。不過就中長線而言，筆者或許有點太過悲觀，雖然也提過這有機會象是2020年的暴富機會，但行文之間卻仍以謹慎為主。其後走勢果然是像2020年的大型「V」彈，有些可惜。
這文章之後，筆者重心再次回到個股介紹，所寫的個股包括赤子城科技(9911) $赤子城科技 (09911.HK)$ 、吉利汽車 (175) $吉利汽車 (00175.HK)$ 、網易 (9999) $網易-S (09999.HK)$ 。表現也不錯。
之後再談生物醫藥。5月26日的文章指出，三生制藥 (1530) $三生制藥 (01530.HK)$ 與輝瑞 (PFE)的重磅交易打開了中國創新藥的天花闆，使文中提及的恒瑞醫藥 (1276) $恒瑞醫藥 (01276.HK)$ 與遠大醫藥 (512) $遠大醫藥 (00512.HK)$ 亦值得關注。
接着是一篇關于穩定币條例的文章，指出條例打開穩定币跨境支付的想象空間，主要提到了衆安在線 (6060) $衆安在線 (06060.HK)$ 及移卡 (9923) $移卡 (09923.HK)$ 。出文當日，移卡立即單日升近40%。
其後介紹了快手 (1024) $快手-W (01024.HK)$ 、中國聯塑 (2128) $中國聯塑 (02128.HK)$ 、微創醫療 (853) $微創醫療 (00853.HK)$ 、信達生物 (1801) $信達生物 (01801.HK)$ 、騰訊音樂(1698) $騰訊音樂-SW (01698.HK)$ 、彙量科技(1860) $彙量科技 (01860.HK)$ 等股份。值得一提的是，文章提及騰訊音樂以折扣價收購喜馬拉雅，其協同效應值得期待。果然，随後其股價的上升也逐步反映了騰訊音樂的價值。
本次總結到此，希望筆者的文章能為大家帶來價值，剩下的最後一季，大家繼續加油。
(撰文:聰明錢Andy)(本人并沒持有以上股票)
