上周，恒生指數 (800000.HK) 正式突破橫行區域再度破頂，最高曾升至26585點。除了像阿裡巴巴 (09988.HK) 及騰訊 (00700.HK) 這些大型科技股領升大市外，黃金及有色金屬闆塊亦繼續強勢。在早于3月及最近的8月初，筆者都曾出文看好黃金及有色金屬闆塊，至今趨勢仍然持續，上周亦再次有出色表現，像江西銅業股份 (00358.HK)、靈寶黃金 (03330.HK)、中國鋁業 (02600.HK)、中國鋁業 (02600.HK)、中國宏橋 (01378.HK) 等多隻提及過的個股于上周五都單日大升近7%。

大家都看到黃金及有色金屬闆塊勢頭旺盛因此不少礦業股最近都打算把金礦業務分折出來，好讓黃金及其他有色金屬的業務有明确戰略聚焦，趁着黃金及有色金屬闆塊表現強勁時，使各自業務的獨立價值凸顯，從而大大提升集團整體估值。例如，紫金礦業 (02899.HK) 及中國罕王 (03788.HK) 都正打算分拆紫金黃金國際和罕王黃金，兩者均已向港交所提交申請。這些公司都是金行業的專家，連它們也乘機分拆黃金業務，可見它們對這波上升浪的信心也相當大，恐怕亦看得更長遠。

除了留意黃金及其他有色金屬的礦業闆塊外，兼具消費與投資雙重屬性的黃金珠寶銷售行業也值得留意。不久前才上市的周六福 (06168.HK)，上周五曾突破上市以來高位。周六福最近公布了上市後首份業績，上半年營收31.50億元人民币，同比上升逾5%，盈利約4.2億元，同比上升近12%，期内，毛利率26.3%，按年升1個百分點，表現相當出色。

今年以來，盡管金價快速上升，但公司通差異化産品創新、線上電商運營優化與線下門店升級，成功驅動業績進一步增長，展現出公司具一定的經營韌性與品牌優勢。公司亦開始探索更輕質化、時尚化産品設計，通過IP聯名、差異化組合配飾等策略放大品牌複合屬性，增強客戶粘性。随着品牌形象全面升級，相信未來業績可望進一步提升。

而消息面上，公司上周五購入了高盈證券一成半股權，高盈證券具備第1、2、4、5、9類受規管活動牌照，并任“香港Web3.0标準化協會”副理事長單位。周六福指今次戰略投資是各股東方在數字金融領域，長期戰略布局及合作共赢的基石。後續各方将整合跨境支付、貴金屬、資本市場等領域成熟資源合規拓展數字金融領域相關業務，探索香港數字資産市場新的增長機遇。

換言之，周六福正式跨界布局RWA，進軍香港數字資産市場。這策略在數字資産興起的時代是合理舉動，而且相信周六福并非在盲目跟風，而是為了充分利用其自身黃金資産禀賦的重要戰略布局。

首先，RWA賽道已慢慢興起，根據波士頓咨詢集團報告，預計到2030年，代币化資産規模可能達到16萬億美元。黃金、股票、債券、房地産等真實資産鍊上代币化，已成為不可逆的趨勢。而以黃金、珠寶為錨發行的RWA産品(如代币化黃金)提供了内在的價值穩定性，易于評估與托管，正是RWA領域最認可的“優質資産”。因此，黃金珠寶資産豐富的周六福正是進軍RWA領域的理想代表。

其次，周六福正大力推進海外市場，而借助高盛證券的合規牌照和金融能力，能通過RWA拓展資産流動性和融資渠道，可強化其海外店鋪的财務自主性和擴張靈活性。

再者，由于香港虛拟資産監管制度與穩定币發行需滿足“實際應用場景”的規定，周六福可說有着強大的競争壁壘。

可能仍有人擔心周六福的品牌聽上去像是一家山寨品牌。不，随着周六福上市，以及公司不斷圍繞品牌核心價值進行行銷推廣周六福已慢慢洗去山寨的味道。例子如名創優品 (09896.HK) ，通過出海及進軍潮玩界，也都幾乎洗去了公司早期被指責模仿MUJI與Uniqlo的印象。事實上，根據報道，現在爆紅的泡泡瑪特(09992.HK) 創立初期也曾被指“借鑒”日本企業的商業模式，在2020年更涉嫌抄襲其他品牌的卡通形象。因此，隻要未來繼續把品牌做好，即使是山寨也能改頭換面，甚至超越所謂正牌。有興趣投資黃金珠寶銷售行業的朋友，不妨可多加留意周六福周一回調後有否機會。

作者：黎家聰