不同集團是一家專注于設計并銷售育兒産品的中國公司。首個品牌BeBeBus創立于2019年，一直專注于服務中高端消費者，并已成長為中國育兒産品市場的知名品牌。根據弗若斯特沙利文的資料，按GMV計，2024年，在中國中高端育兒産品市場中，BeBeBus在中國育兒産品品牌中排名第二，擁有4.2%的市場份額。

BeBeBus的育兒産品組合從最初的嬰兒推車、兒童安全座椅、嬰兒床、餐椅核心産品，逐步延展到(1)親子出行、(2)親子睡眠、(3)親子喂養及(4)衛生護理四大場景。截止1H25，分别占收入的35.5%、13.6%、8.6%及42.3%；收入增長分别為-5%、2%、83%及72%。可見公司增長點于複購密度更高的産品類别，截止1H25在線渠道複購率達40.2%，高于行業平均水平；而通過擁有超過300萬名會員的私域平台複購率更達到52.3%。

财務方面，2025年上半年，收入增長24.7%至7.25億元人民币，毛利率維持穩定水平，自2023年起于50%上下波動。經調整純利按年增長74%，至0.78億元人民币。

不同集團本次招股引入3名基石投資者，合共認購約16%的發售股份數。

回撥機制方面，如國際配售不足額，而同時香港配售足額的情況下，香港公開發售部分可上調至占15%的全球發售股份數目。

不同集團以招股價62.01 - 71.2港元/股，對應市值為56.3 - 64.6億港元，對應2024年經調整市盈率為46 - 53倍。

本次IPO募集資金将主要用于：

• 提升生産能力（25.7%）

• 拓展北美、歐洲及東南亞市場（16.6%）

• 品牌建設與銷售網絡擴張（34.1%）

• 新品研發（13.6%）

• 補充營運資金（10%）

  
  

來源：凱基證券