港股走勢及分析

美股退四表現向好，科技股帶動下大市再度破頂，三大指數均錄得升幅收市。美元走勢向上，美國十年期債息回升至 4.11 厘水平，金價高位回落，油價亦反覆偏軟。港股預托證券個别發展，預料大市早段溫和高開。内地股市昨日下跌，滬深指高開低走，收市下跌 1.2%，滬深兩市成交額超過三萬億元水平。港股昨日先升後回，指數早段一度高見 27,000 點水平，其後跟随内地股市回落，午後跌勢一度轉急，尾市跌幅稍為收窄，整體成交突破四千億元水平。外圍持續強勢，港股高位有獲利回吐活動，短期影響大市表現，預料指數維持於 26,200 至 27,200 點水平上落。

行業消息

國家統計局公布，今年首 8 個月新建商品房銷售額 5.5 萬億元人民币，按年下跌 7.3%。其中，住宅銷售額下跌 7%。首 8 個月，新建商品房銷售面積 5.73 億平方米，按年下降 4.7%；其中住宅銷售面積下降 4.7%。首 8 個月，全國房地産開發投資 6.03 萬億元人民币，按年下跌 12.9%。其中，住宅投資 4.64 萬億元人民币，下跌 11.9%。期内，房屋施工面積 64.31 億平方米，按年下降 9.3%。其中，住宅施工面積 44.85 億平方米，下降 9.6%。房屋新開工面積 3.98 億平方米，下降 19.5%。其中，住宅新開工面積 2.93 億平方米，下降 18.3%。8 月末，商品房待售面積 7.62 億平方米，比 7 月末減少 317 萬平方米。其中，住宅待售面積減少 307 萬平方米。國統局表示，房地産銷售仍在下降，房地産市場修複需要一個過程，促進房地産市場止跌回穩還需要繼續努力。下階段，要高質量開展城市更新，積極構建房地産發展新模式，增加高品質住房供給，更好滿足居民剛性和改善性住房需求，促進房地産市場平穩健康發展。目前行業複甦步伐仍然緩慢，發展商售樓速度未見回升，開發投資難有積極性，預料行業估值修複道路仍然漫長。

港灣家族辦公室業務發展總監 郭炎輝 CFA

日期：2025 年 9 月 19 日星期五

(筆者為證監會持牌人士，本人及相關人士沒持有上述股份)