公司于2025年上半年實現收入人民币23,185.5百萬元，同比增長10.2%，但毛利下降3.5%至人民币4,299.1百萬元，淨利潤歸母為人民币996.6百萬元，同比下滑30.8%。經調整基礎盈利為人民币1,567.7百萬元，同比下降14.8%，經調整基礎每股盈利39.4分，基本盈利率為6.8%。

業務方面，行業基本面仍具挑戰，上半年盈利下滑主要受債務豁免損失及城市服務與商業運營服務收縮影響，同時物業管理及三供一業占整體收入逾九成但盈利彈性有限。

管理層已将2025财年基礎派息率由32.6%提升至60%，并啟動不少于人民币50億元的股份回購計劃，以強化股東回報并降低控制權變動風險。管理層預計随着母公司債務重組及房屋交付進程推進，行業可見度将改善。

來源：凱基證券