港股走勢及分析

美股上周繼續下滑，美國最新經濟數據較預期強勁，帶動債息向上，拖低大盤表現，三大指數均錄得跌幅收市。美元走勢向好，美國十年期債息回升至 4.17 厘水平，金價高位反覆，油債表現亦向上。港股預托證券普遍下跌，預料大盤早段跟随低開。内地股市昨日個别發展，滬綜指低開高走，收市接近持平，滬深兩市成交額略為增加。港股日前急升後表現反覆，指數呈現好淡争持格局，整體成交保持活躍。北水繼續積極流入，資金輪流炒作個别科技股，後市展望仍然樂觀，指數繼續穩守 26,000 點水平，上方阻力在 27,000 點附近。

行業消息

金山雲 (03896.HK) 公布配售 3.38 億股新股，佔擴大後股本約 7.46%；每股配售價 8.29 元，較消息公布前股價折讓約 8.8%，集資 28.02 億元。公司表示所得款項淨額 27.6 億元中，80% 用于支持 AI 業務，包括擴張基礎設施及提升雲服務能力；及 20% 用于補充營運資金及其他企業用途。生成式人工智能技術近年來快速發展，并已廣泛應用于各行各業。根據公開可得的市場資料，生成式 AI 市場的總收入預計将于 2024 年至 2029 年間以約 40% 的複合年均增長率增長，AI 相關的發展已大幅拓展雲服務市場的潛力。雖然集資消息短期對股價有負面影響，但市場對人工智能增長前景仍有正面看法，公司今次集資主要投資于人工智能基建，對業務前景有幫助，往後應可逐步反映在股價走勢之上。

港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀 CFA

日期：2025 年 9 月 26 日星期五

（筆者為證監會持牌人士，本人及相關人士沒持有上述股份）