來源：生态财經
近期，随着供應端事件影響的逐步消退，碳酸锂市場關注點從供應端轉向需求端。儲能市場相關政策的發布、固态電池逐步進入産業化時代引發市場對碳酸锂需求增長的預期。分析人士認為，當前碳酸锂市場處于“供需雙旺”格局，庫存持續去化，但整體矛盾并不突出，礦端複産情況仍值得關注，若後續出現預期差，或迎來新一輪驅動。
今年6—8月，碳酸锂價格一度從5.9萬元／噸，上漲至9萬元／噸以上。其間碳酸锂市場維持供過于求态勢，但多起影響供應端的事件，使收縮預期升溫。随着事件的影響逐漸消退，碳酸锂市場關注點也從供應端轉向需求端。儲能市場相關政策的發布、固态電池逐步進入産業化時代，引發市場對碳酸锂需求增長的預期。多位接受記者采訪的市場人士認為，當前碳酸锂市場處于“供需兩旺”格局，價格圍繞7.3萬元／噸波動，庫存也持續去化。碳酸锂行業去庫趨勢不變，但整體矛盾并不突出，市場關注點仍在甯德時代枧下窩礦區的複産節奏及另外7座礦山的生産情況。
庫存保持去化趨勢
當碳酸锂價格低于6萬元／噸時，已擊穿多數锂鹽企業的成本線。江西、四川等地部分雲母提锂企業已開始階段性停産，澳大利亞部分高成本锂輝石礦山也縮減了開采規模。
從市場交易情況看，上半年碳酸锂現貨市場成交較為清淡，下遊電池企業多堅持“随用随采”策略，主動補庫的積極性較低。據高工锂電統計，2025年上半年，國内锂鹽企業平均開工率不到60%。部分企業為了保障現金流的正常運轉，不惜以“覆蓋原材料成本”的價格抛售庫存，使碳酸锂價格的下行壓力更大。
6—8月，就在市場普遍認為碳酸锂市場維持供過于求态勢，價格會持續下探時，碳酸锂價格卻迎來一波反彈，一度從5.9萬元／噸漲至9萬元／噸以上。中信期貨分析師王美丹表示，該輪上漲主要源于“反内卷”政策，疊加供應端事件因素，政策強預期和基本面形成共振。
具體看，6月末，中礦資源宣布，對江西年産能2.5萬噸的锂鹽生産線進行技術升級，停産6個月；随後，江特電機披露其子公司宜春銀锂将于7月25日啟動為期26天的檢修；7月14日，宜春市自然資源局要求8家礦山在9月末前編制礦種變更及儲量核實報告。王美丹表示，這些事件引發了供應端收縮預期，打破了此前的多空平衡。
然而，價格上漲也會刺激供給增長，碳酸锂供大于求的格局并未扭轉，且沒有新的消息驅動，碳酸锂價格又回落至7萬元／噸附近。華創證券高級研究員何家金認為，碳酸锂價格再度回落，主要是因為前期江西礦端停産消息使碳酸锂價格上漲速度較快，大量上遊生産企業開始進場套保，形成了一定的套保壓力。同時，礦端陸續複工也降低了市場對供應收縮的預期。
中信建投期貨分析師張維鑫認為，碳酸锂期貨價格持續下跌更多是多頭資金離場所緻，或存在超跌風險。“在甯德時代枧下窩項目停産及中信國安事件發酵後，LC2511合約持倉量增幅不小，說明不少投資者在高位建倉了。”張維鑫表示，當高位建倉的投資者意識到碳酸锂價格上行空間有限時，開始陸續減倉，帶動價格下跌。雖然甯德時代枧下窩項目停産，但碳酸锂供應端并沒有明顯減量，反而因锂輝石進口量增加，有累庫迹象，一定程度上增加了碳酸锂價格的下行壓力。
王美丹認為，從基本面看，現階段碳酸锂供需仍偏緊，雖然在利潤修複的帶動下，産量持續回升，但庫存仍維持去化狀态。據SMM數據，截至9月18日當周，碳酸锂周度産量為2.04萬噸；周度庫存為13.75萬噸，環比減少981噸。其中，冶煉廠庫存減少1757噸，至3.45萬噸左右；其他庫存減少440噸，至4.36萬噸；下遊庫存增長1216噸，至5.95萬噸。近期碳酸锂期貨價格在7.3萬元／噸附近波動，主要是市場情緒與基本面的再平衡。
王美丹表示，當前碳酸锂價格走勢穩定，是供應擾動預期未消與下遊企業補庫共同作用的結果。
“在過去相當長的時間裡，碳酸锂價格一直在低位徘徊，下遊企業始終維持較低的庫存水平。”浙商中拓新能源事業部研究員馬之遠表示，8月以來，下遊需求增長超預期，疊加當前長假臨近，企業仍有補庫需求，因此碳酸锂庫存呈去化趨勢，且有向下遊轉移的迹象。
上海鋼聯電子商務股份有限公司總裁助理盧慶認為，碳酸锂庫存持續去化，市場呈現供需緊平衡格局。
創元期貨分析師餘爍表示，值得關注的是，盡管碳酸锂行業旺季去庫趨勢不變，但整體矛盾并不突出。當前碳酸锂市場對供應端消息的交易很充分，市場關注點在于甯德時代枧下窩礦區的複産節奏及另外7座礦山的生産情況，若後續出現預期差，盤面或迎來新一輪驅動。
儲能政策影響展望
随着碳酸锂價格的逐漸企穩，市場關注點也從供應端轉向需求端。近期，多項與碳酸锂市場相關的重磅政策接連發布，碳酸锂需求增長預期持續升溫。
比如，國家發展改革委、國家能源局近日聯合發布《新型儲能規模化建設專項行動方案（2025—2027年）》（下稱《方案》）明确提出，到2027年，全國新型儲能裝機規模達到180GW，帶動直接投資超2500億元。國家能源局表示，這一目标在考慮與“十五五”能源規劃有效銜接的前提下，統籌了新能源消納、電力保供需求和各類調節性資源規劃建設情況。
“《方案》的出台，标志着中國新型儲能産業進入‘政策+市場’雙輪驅動的新階段。”在中國化學與物理電源行業協會儲能應用分會秘書長劉勇看來，中國新型儲能在技術疊代、生産管理、成本控制、産能優化、市場響應、融合創新、國際合作等方面，将迎來新的曆史發展機遇。
據國家能源局數據，截至2024年年底，我國已建成投運新型儲能項目累計裝機規模達7376萬千瓦／1.68億千瓦時，約為“十三五”時期末的20倍，較2023年年底增長超130%。然而，随着風光發電占比的快速提升，電力系統靈活調節資源的需求呈指數級增長。以2024年為例，全國新能源利用率雖在90%以上，但局部地區用電高峰時段仍出現棄風棄光現象，電力系統調節能力不足的短闆顯現。
據了解，碳酸锂需求主要來自動力電池和儲能電池産業。張維鑫認為，《方案》的發布對碳酸锂的實際需求帶動或較為有限。截至2024年年底，國内裝機規模已達78GW，按照《方案》的目标，2025—2027年需增加102GW。截至2025年上半年，國内裝機量已接近100GW，預計年底能突破120GW。這意味着，2026—2027年，儲能裝機量增長壓力不大。
“這樣看來，按照《方案》的目标，即使未來儲能端增長能給碳酸锂帶來一些需求增量，也在預期之内。”張維鑫認為，目前儲能裝機規模增長要靠市場力量推動，今年整體表現比預期好，電力市場化改革、容量電價補助等都能促進儲能裝機規模的增長。市場應理性看待《方案》的影響。
餘爍也認為，從目前國内儲能裝機的增速看，這一目标不難實現，對锂電池需求的推動在預期範圍内。
記者留意到，今年以來，受儲能市場化改革激勵，以及海外需求快速增長的推動，儲能锂電池市場需求呈“井噴”态勢，甯德時代、億緯锂能、欣旺達、南都電源等锂電頭部企業紛紛爆單，不僅9月份全面開啟加班模式，而且訂單已經排到2026年。
據真锂研究不完全統計，2025年上半年，我國儲能電池出貨量超過260GWh，同比增長近130%。其中，甯德時代上半年儲能電芯出貨量達55GWh，占比約21%，位居第一。億緯锂能、欣旺達、南都電源作為第二梯隊快速跟進，儲能電池出貨量分别達到28.7GWh、8.9GWh、4.2GWh。此外，目前相關儲能電芯和系統訂單還在快速增長，比亞迪、楚能新能源、瑞浦蘭鈞、遠景動力、國軒高科、中創新航等企業的生産線也都保持高負荷運轉。預計9月各大锂電池企業排産将增長40%。
真锂研究創始人墨柯認為，盡管2025年上半年我國儲能電池出貨量增長近130%，但由于此前儲能電池的出貨量基數較低，對整體需求的拉動仍然有限。
固态電池前景可期
固态電池被視為下一代儲能技術的新方向。近期，工信部等八部門聯合發布了《汽車行業穩增長工作方案（2025—2026年）》，明确将固态電池列為重點突破的核心技術，要求加快重大科技項目的實施，并支持大中小企業的協同創新。
據了解，固态電池是一種新型電池技術，其電解質為固态而非液态。固态電池被視為電動汽車、電子設備及電網儲能的理想選擇，兼具高安全性與高性能。當前，固态電池逐步進入産業化時代，多家企業宣布固态電池研發取得突破，2025年已成為固态電池産業化的關鍵年份。
今年以來，多家企業紛紛透露最新進展，預計2027年将成為固态電池量産元年。
固态電池的産業化進程，正在改變市場對锂需求的預期。湘财證券、東莞證券等機構研報認為，固态電池時代将帶動锂礦資源、锂電材料和設備端的全面繁榮。雖然短期内固态電池對碳酸锂實際需求的拉動有限，但這種技術疊代将大幅提升單位電池的锂含量，進一步擴大碳酸锂的長期需求空間。
廣發期貨分析師林嘉旎認為，随着固态電池的逐步量産，碳酸锂需求将出現結構分化，高純度锂産品需求可能增長，而整體锂市場将随着固态電池産能的釋放而逐步調整。長期看，固态電池技術若實現大規模商業化，将推動锂整體需求上升。同時，電池回收技術的進步将促進锂資源的循環利用，形成對原生锂的補充。
