網龍網絡控股有限公司（00777.HK）公布了截至2025年6月30日止六個月的中期業績。在全球經濟不确定性加劇、部分市場需求調整的背景下，網龍通過持續推進AI戰略轉型、優化成本結構，展現出較強的業務韌性與長期發展潛力。

收入短期承壓，毛利率改善顯著

2025年上半年，網龍總收益為人民币24億元，同比減少27.9%。其中遊戲及應用服務業務收入為人民币17億元，同比下降18.1%，環比微降4.3%，已趨于穩定；Mynd.ai教育業務收入為人民币6.41億元，同比下滑45.7%，主要受海外教育市場預算收縮、關稅政策變動等外部因素影響。數據來源：網龍公司2025中報。盡管收入規模有所收縮，但公司通過優化産品結構與成本控制，毛利率同比提升2.9個百分點至69.5%，反映出業務質量的提升。同時，經營開支同比降低15.6%，降本增效措施初顯成效。公司擁有人應占溢利為人民币3000萬元，同比大幅下降92.5%，主要受無形資産減值虧損（預計下半年可回撥）和人員結構優化帶來的一次性開支的影響。若剔除上述兩項因素，經調整後的盈利降幅顯著收窄，顯示主營業務盈利能力仍具韌性。

數據來源：網龍公司2025中報

盡管收入規模有所收縮，但公司通過優化産品結構與成本控制，毛利率同比提升2.9個百分點至69.5%，反映出業務質量的提升。同時，經營開支同比降低15.6%，降本增效措施初顯成效。

公司擁有人應占溢利為人民币3000萬元，同比大幅下降92.5%，主要受無形資産減值虧損（預計下半年可回撥）和人員結構優化帶來的一次性開支的影響。若剔除上述兩項因素，經調整後的盈利降幅顯著收窄，顯示主營業務盈利能力仍具韌性。

長青IP基本盤穩固，AI＋遊戲生産中心提升效能

遊戲業務仍是網龍的核心支柱，收入占比超過七成。公司堅持“長青運營規劃”，通過IP聯動（如魔域IP與非遺文化、公益項目合作）提升用戶活躍度。同時，AI生産中心的全面部署帶來組織效能提升，研發費用同比下降26.7%；跨版本内容協同與自動生成能力增強；新品《代号MY》已開展用戶測試并反饋良好，多款自研IP計劃通過代理、授權方式推向市場。

未來，網龍将AI原生遊戲作為長期研發方向，已在AIGC美術、多Agent協同等關鍵技術領域完成初步積累。

開發适配生産中心，AI＋教育智能驅動

網龍開發了具備可擴展性、成本效益和文化适配性的 AI 生産中心，能将教育者的專業知識轉化為數據，構建 “人工監督 + AI 驅動” 的智能内容生産體系。該中心整合了國内外領先的 AI 大模型和垂直應用，已實現通過 Agent 節點自動化生成教育内容，内容覆蓋率達 100%。在生産效率上，已提升至 1 小時/單元，而實際成本則降至百元級别。此舉徹底突破了優質教育資源規模化的瓶頸，為全球教育普及提供解決方案，也為網龍業務擴張與利潤增長提供了新的啟發點。

Mynd.ai産品更新疊代，AI+技術出海步伐加快

在美獨立上市的Mynd.ai雖面臨短期市場挑戰，但作為全球互動課堂科技領域的領導者，其互動平闆和軟件産品已在全球 126 個國家為超過 100 萬間教室提供産品和服務，SAAS 系統中的重點 AI+軟件已積累千萬級的全球用戶，護城河堅實。公司不斷推陳出新，推出的互動式 AI 數字人、普羅米休斯 ActivPanel 10 互動平闆、ROKID AR 沉浸式教育體驗、“教師電子圖書館”等産品獲得了國際社會的廣泛關注與高度評價，大大提升了品牌競争力。同時，簽署收購AI語音助手技術協議，将進一步增強課堂互動體驗。

值得關注的是，2025年8月，網龍旗下的香港子公司創奇思成功引入中國 AI 大模型領先企業中科聞歌作為戰略股東，全面助力公司實現 AI 轉型。創奇思将成為中科聞歌在中國大陸以外市場的唯一獨家出海平台和商業化夥伴，共同推動中國核心 AI 技術在港澳及全球市場落地。中科聞歌董事長王磊博士已加入創奇思董事局，負責協調合作發展方向與技術路線。創奇思與中科聞歌将在公共服務、金融、醫療、商業等多個領域展開研發與應用合作，推動 AI 技術在境外市場的産業化。雙方聯合研發的國際版零代碼企業級智能體開發平台 XAgent、社交聆聽智能體 WiSky 和多模态創作智能體 YoYa 三款 AI 應用産品已于 8 月完成全球發布，将切入東南亞、美等海外市場。這一深度戰略合作不僅将為創奇思帶來新的收入增長點，也将進一步夯實網龍的 AI 技術能力與資源儲備，更有助于網龍拓展至更廣泛的 AI 應用生态，持續提升其在國際市場的競争力。

在國際市場出海布局上，公司已與泰國高等教育與科研創新部合作，推出 AI 教育平台 “MHESISkil”，為全國大學生提供職業技能課程。目前已上線電動汽車職業培訓課程，未來課程還将拓展至 AI、半導體等高潛力領域，預計至 2026 年底将覆蓋泰國 200 萬大學生及青年用戶群體。 公司還與喀麥隆中等教育部簽署合作協議，推進其學校數字化轉型，顯示出其在全球數字教育領域的布局深化。

加入Open-Q生态，聯結算力合作夥伴

于2025 年 9 月，Open-Q在聯合國教科文組織巴黎總部舉行的 “數字學習周” 上發布。面對全球課程資源短缺或分配不均、内容産出的地域和語言集中等挑戰，其秉持技術平權、資源共創和激勵驅動三大核心原則，旨在建立去中心化的全球社區，構建全球數字教育新生态。平台未來計劃依托區塊鍊技術記錄學習者貢獻并量化數字權益，通過雙軌激勵系統（數字資産 + 成就勳章）激勵參與，其核心特色在于“邊學邊賺”模式，支持全球用戶共治共管。

Open-Q 與網龍開展合作，主要是鑒于網龍的平台開發能力已通過多個國家級項目獲得驗證——其AI 生産中心已在泰國、喀麥隆落實實施，并得到相當認可。

而網龍加入Open-Q生态，不僅意味着其 AI 生産中心将成為 Open-Q 的 AI 算力基礎設施，未來有望通過數字經濟生态獲取顯著價值回報，更意味着，網龍将深度參與到全球化新生态教育模式的構建中，為全球提供更加開放的教育元宇宙平台，推動教育公平與普及化，促進跨地區教育質量與機會的提升，承擔更多社會責任。此外，網龍子公司 Mynd.ai，憑借其業界領先的軟硬件混合教學系統和千萬級用戶群體，也有計劃加入 Open-Q 生态，為生态提供增長助力。

網龍副董事長梁念堅博士也在“數字學習周”開幕式主論壇發言中指出：“教育的未來必将在技術的賦能之下打破學術邊界與國家疆域的協同共創。”未來，相信教育将跨越國界，跨越語言，更普惠世界人民。