香港股票分析師協會副主席潘鐵珊先生表示，中廣核電力(01816.HK)截至2025年6月底止的中期業績顯示，集團在核電運營與市場化電價雙重提振下，營業收入按年增長12.4%至455.3億元人民币，歸母淨利潤則上升15.7%至97.8億元，增速創下自2021年以來的新高，顯示核電資産在「雙碳」賽道中的現金流韌性已被資本市場重新定價。期内集團平均上網電價同比提升3.6%至每兆瓦時0.398元，除了廣東、福建等省區市場化交易電量占比提高至68%外，台山核電站因大修周期縮短、可用率回升至93.4%，帶動集團整體利用小時數增加212小時至3,847小時，有效對沖了沿海地區今夏來水偏豐對火電、核電的擠出效應。

更值得留意的是，集團财務杠杆持續下降，半年末資産負債率較年初再降1.3個百分點至61.8%，主因是經營現金流淨額按年增18.5%至212億元，足以覆蓋期内95億元資本開支及45億元股息支出，自由現金流連續第三年為正，為後續核燃料成本上行預留緩沖。管理層在業績說明會上重申2025至2027年間将有防城港4号、惠州3号及陸豐5号合計3.2吉瓦新機組投産，較目前控股裝機18.4吉瓦擴容17%，而項目内部回報率均不低于9%，高于現有存量機組平均7.8%的水平，可望進一步優化發電邊際成本。

此外，集團旗下首個核能供汽示範工程——甯德核電蒸汽供應項目已于7月簽署30年長約，年供汽量達180萬噸，預期可貢獻穩定現金流約2.5億元，開啟核電從「單一發電」向「綜合清潔能源供應」轉型的增長窗口。市場普遍預測，在紅沿河、防城港等機組獲準延壽至60年以及沿海電力需求年均增長5%的背景下，集團2025至2027年間每股盈利複合增速将維持在10%以上，配合50%以上的高派息比率，使中廣核電力在港股市場上兼具「類債」防守與「低碳成長」的雙重屬性，成為資金避險與收益增強的重要配置标的。香港股票分析師協會副主席潘鐵珊先生認為，可考慮于HK$2.85買入，上望HK$3.20，跌穿HK$2.70止蝕。

潘鐵珊

香港股票分析師協會副主席

（本人沒有持有相關股份，本人客戶持有相關股份）