建議：吸納($220.00以下)

止損：$206.00    目标：$248.00或以上

理由：

國家新聞出版署于早前公布2025年9月共批準156款遊戲，其中包括網易(09999.HK)旗下的《網易雷火》新作。集團在暑假期間多款遊戲表現理想，例如《七日世界》和《永劫無間》推出周年慶版本更新，重點新遊戲《命運：群星》在8月28日正式在全球同步上線，并陸續推出多款新遊戲，支持業務發展。暴雪系列遊戲持續拓展對中國玩家的吸引力。另外，網易早前宣布，已接入阿裡旗下的AI模型「通義千問」，用于打造遊戲自動測試系統，預計可提升遊戲研發效率，加快産品上市速度。

截至今年6月底止第二季度，網易的淨收入279億元（人民币，下同），按年上升9.4%，純利增加27%至86億元，按非公認會計準則下歸屬于公司股東的淨利潤上升22%至95億元。期内，毛利潤上升13%至181億元。今年第二季度，遊戲及相關增值服務的收入228億元，按年增加13%，占總收入的81.7%；期内，來自于在線遊戲的淨收入約占該分部淨收入的97.1%。

走勢上，9月17日高見248元（港元，下同）後遇到阻力，今早10天和20天線失而複得，STC%K線續走高於%D線，MACD熊差距收窄，可考慮220元以下吸納，若突破248元阻力後升勢有望持續，不跌穿206元續持有。

黃智慧

金利豐證券研究部經理

筆者無持有上述股份任何權益