美國聯邦政府自 10 月 1 日起再度陷入停擺，這場由預算分歧引發的危機，已進入第六天，預計将延續至本周。共和黨主導參議院試圖推動一項為期 7 周臨時支出法案，以 54 對 44 票，無法超過所需 60 票門檻。與此同時，特朗普政府推出強硬措施反擊，凍結芝加哥 21 億美元交通項目撥款，以及紐約 18 億美元基建撥款，明顯是對民主黨執政城市的針對性施壓。

這次停擺爆發，源于兩黨在醫改政策上大相徑庭的立場。共和黨堅持逐步縮減《平價醫療法案》(ACA) 的額外補貼，認為這是高成本财政負擔，會進一步膨脹聯邦赤字；民主黨則誓死捍衛這些補貼，警告若不延長，将有數百萬中低收入家庭在 2026 年面臨保險費暴漲一倍的困境。參議院多數黨領袖 John Thune 直言，民主黨遲早要面對現實。而弗吉尼亞州民主黨參議員 Tim Kaine 則強調，白宮必須先承諾暫停裁員和預算削減，方能重談舊技。據悉，弗吉尼亞州擁有大量聯邦雇員，已有數十萬人被迫進入無薪假狀态。

雖然兩黨非正式磋商仍在進行，但到目前為止仍然未有任何迹象破冰，可以在短期之内彌合雙方的分歧。南卡羅來納州共和黨人 Lindsey Graham 預測，民主黨最終将讓步，通過一項剔除醫改補貼的清潔法案，以避免停擺惡化。白宮方面表态願談舊技，但前提是先恢複政府運作，醫改議題則留待後續單獨處理。

美國聯邦政府停擺，雖然早已司空見慣，但今年這一次，背景更為複雜，美國經濟已現疲态，就業市場降溫、通脹壓力苟存，加上聯儲政策難測，投資者對賭僵局 10 月底減息預期已達 100%。最直接的沖擊，莫過于關鍵經濟數據未能發布。原定 10 月 3 日公布的 9 月非農就業報告，因勞工統計局員工休假而推遲，市場原本預期上月新增非農就業為增長，隻增加約 4.5 萬份，遠低于正常季度的水平。

更令市場憂慮的是，有 “小非農” 之稱的 ADP 私人部門就業報告，9 月減少 32000 個崗位，為 2023 年來第一次出現負增長，并且大幅向下修訂 8 月數據至僅增 22000 個。若停擺延長，這些 “數據黑洞” 将放大市場不确定性，影響投資者對年底 FOMC 會議預測，甚至成為美股獲利回吐的借口。回顧 2018 - 2019 年的 35 天停擺，道瓊斯指數一度跌 5%，雖之後反彈，但可以預期的是，聯邦政府停擺時間越長，對經濟數據的評估越難掌握，對金融市場造成的負面影響越大。

從曆史角度判斷，美國聯邦政府停擺，對實質經濟傷害或許有限，但若僵局持續，金融市場波動性将難免升溫。華府這場鬧劇，不僅考驗兩黨妥協智慧。

保持警惕靜觀其變，或許是最理想策略。

作者：黃德幾