上周回顧：上周港股的三大指數均收漲。其中，恒生指數收盤27,140.92點，漲幅3.88%；恒生科技收盤6,622.85，漲幅6.90%；國企指數收盤9,658.34，漲幅3.82%。

恒生指數周走勢圖

（數據來源：FUTU）

資金流向：因國慶假期，全周港股通共開放兩日，南向資金總成交額約為2,979.65億人民币。

（數據來源：阿思達克财經）

闆塊與個股：

闆塊方面，AI科技股在國慶期間表現尤為突出，半導體闆塊整體漲幅約22.61%。從消息面上來看，OpenAI于上周中公布了Sora2視頻生成大模型，再度掀起市場對多模态AI的熱情，帶動算力、芯片、存儲相關概念同步走強。此外，美光（Micron）暫停DRAM和NAND報價、并計劃上調存儲産品價格 20%-30% 的消息也在國慶期間廣泛傳播，意味着存儲芯片供需格局趨緊，市場普遍預期 Q4 合約價将持續走高。9月底的華為全聯接大會公布了升騰芯片的疊代路徑，預計将加速推動全棧自研和國産生态替代，激發相關産業鍊投資熱情。

拔萃視點：

港股方面，上周國慶黃金周開啟，盡管港股通處于關閉狀态，三大指數仍整體走強，恒生指數突破27,000點大關，創下逾四年新高。其中部分原因可能受流動性缺口套利策略驅動，即在港股通暫停期間，外資及本地資金利用市場流動性相對不足的情況，通過買入具有潛力的股票來獲取超額收益。國慶黃金周的黃金表現尤為亮眼，假期第一天現貨黃金一度接近3,900美元。闆塊周漲幅達20%，延續了今年以來的打新熱度，誕生全球今年第二大IPO紫金黃金國際。據wind數據統計，今年前三個季度港股IPO的募資總額已超過230億美元，同比增長超兩倍，賺錢效應明顯。相比較美股nasdaq和紐交所同時間段的募資額分别僅在150億美元左右。

國際方面， 10月1日零時，美國聯邦政府因未能及時通過預算或撥款法案而陷入停擺，導緻約80萬名雇員被迫休假、70萬人在無薪狀态下繼續工作，因此本周并未公布9月的就業數據。白宮和多家機構估算，每周對經濟的沖擊在70億至150億美元之間，并可能拖累季度GDP增速0.1–0.2個百分點。此次停擺已凍結260億美元聯邦資金，涉及交通建設與綠色能源等項目，約1.1萬名FAA員工和部分白宮工作人員受到影響，對比曆史上2018–2019年的35天停擺曾造成至少110億美元損失。然而市場卻将這一信号視為利多，美股在更強烈的降息預期推動下走高，突破6,700達新高。

分析師聲明：

以上僅代表個人觀點，不足以作為投資依據，也不對任何投資行為負責。

股市有風險，入市需謹慎！