聚水潭（06687.HK）是中國最大的電商 SaaS ERP(企業資源規劃系統)提供商，占據 24.4%的市場份額，為超過第二至第五大參與者的市場份額總和。

公司于 2024 年為 8.8 萬名不同類别的 SaaS 客戶提供服務，數量遠優于行業平均服務數不足 2 萬名的規模，反映聚水潭的服務優勢突出。

聚水潭的優勢在于提供一站式的 SaaS 服務，以 ERP 為核心，即透過平台整合、同步及統籌協調其所有店鋪、訂單、産品、庫存數據。再将服務範圍延伸至财務會計、管理報告及分析、工作流程管理及批發市場采購等的服務，為客戶提供更完善的服務整合。

針對聚水潭 ERP，産品有分兩類，企業版及專業版，前者在專業版的服務基礎上增加，如倉儲管理系統服務，以及在原先以年度訂閱收費的選擇上，增加客戶可根據通過産品處理的訂單數量進行收費的選擇。 以收費模式分類，按年度訂閱的收入占約 63%，按處理的訂單數量則占 34%。

财務方面，截至 2025 年上半年，收入按年增長 24.4%至5.2 億元人民币，毛利率上升至 72%，經調整轉盈至約4695 萬元人民币，近 2024 年全年的盈利水平。另外，值得留意的是，聚水潭的收入來源極度分散，首五大客戶占總收入不足 1%。

本次招股聚水潭引入 13 名基石投資者。

聚水潭以 30.6 港元/股，招股上市對應市值為 130 億港元，2024 年市盈率為 243X。

來源：凱基證券