大市點評-2025年10月21日

9月社會消費品零售總額同比增長3.0%，較8月回落0.4個百分點，創近十個月最低；1—9月累計增幅4.5%。同期全國固定資産投資年減0.5%，為2020年8月以來首度轉負，房地産投資負增長拖累整體回落。規模以上工業增加值則顯著優于預期，9月同比增長6.5%，較8月加快1.3個百分點，并創三個月新高；1—9月累計增速6.2%，制造業動能持續加速。整體來看，工業生産恢複力較強，消費增速放緩，投資端承壓，三者分化趨勢明顯。國内生産總值于第三季則放緩至4.8%，首三季仍有5.2%，高于中央的目标。

港股通周一錄得淨流出26.7億港元，其中南方恒生科技(03033.HK)淨流入最多，達3.75億港元，其次是中國海洋石油(00883.HK)。另一方面，阿裡巴巴(09988.HK)錄得最大淨流出，達17.5億，其次是小米集團(01810.HK)。

來源：凱基證券