2025年上半年，美的集團盡管得益于「以舊換新」補貼政策持續拉動，國内家電市場消費需求有所恢複，但圍繞「用戶流量」與「産品價格」的行業競争仍在加劇，海外市場則由于貿易保護主義、彙率波動和地緣政治沖突持續的影響，海外經營形勢持續面臨挑戰，雖然如此，但香港股票分析師協會副會長潘鐵珊先生認為美的集團亦能貫徹「以簡化促增長，以自我颠覆直面挑戰」的年度經營理念，持續聚焦核心業務和産品，尤其是海外業務發展成效顯着，集團整體規模得到進一步增長，盈利能力與現金流等核心指标進一步改善，展現了美的經營韌性與高質量增長的長期态勢。2025年上半年，公司營業總收入2,523億元，同比增長15.7%，實現歸母淨利潤260億元，同比增長25.0%。

此外，基于用戶需求和消費趨勢，美的能為用戶提供「智能家電+智能家居」深度融合的差異化全屋智能解決方案，通過本土化創新、本土化自造、本土化自主品牌多措并舉，提升品牌影響力。

再者，美的旗下庫卡是全球知名的機器人制造商，依靠業界領先的運動算法，可确保機器人産品在全生命周期内的優越運動性能，其成熟的設計理念也不斷催生出新款産品引領市場。2025年上半年，庫卡在技術創新和産品開發方面持續發展，并針對細分賽道提供性能更佳的新産品以滿足消費電子、半導體、醫療以及汽車零部件等高端制造領域的精密裝配需求。庫卡推出新的KR FORTEC PA和KR FORTEC ultra PA系列碼垛機器人産品，進一步完善重型機器人産品組合，可以高效執行各類碼垛任務。

市場拓展方面，2025年3月，庫卡與西班牙領先的跨國旅行餐飲公司Areas合作建立全球首個結合人工智能的機器人餐廳SELF，位于巴塞羅那的約瑟夫•塔拉德利亞斯機場，标志着人工智能和機器人技術在餐飲食品領域的重要發展，該餐廳通過配備庫卡機器人和利用先進的人工智能機器視覺技術來管理和交付餐飲訂單。2025年5月，庫卡旗下瑞仕格協助Medline公司建成了位于美國科羅拉多州的AutoStore自動化倉儲系統，Medline在美國運營着超過20個AutoStore系統，已部署1,900台機器人，支持着高吞吐量的倉儲需求。

2025年上半年，庫卡中國持續引領工業自動化創新發展，通過産品升級、技術創新和生态建設，進一步鞏固了在全球機器人市場的領先地位。在市場端，據MIR睿工業統計，2025年上半年庫卡工業機器人的國内市場銷量份額穩步提升并達到9.4%，庫卡中國在2025年上半年實現銷售收入和訂單規模雙增長，且海外業務占比提升顯着；此外，庫卡也積極協助美的集團提升智能制造水平，截至2025年6月底，美的機器人使用密度已接近650台╱萬人，并将在未來進一步加大投入以提升智能制造能力。

股票分析師協會副主席潘鐵珊先生估計随着政府大力支持AI機器人産業，集團未來發展前景亮麗，投資者可考慮于$86買入，目标價$98，跌破$82止蝕。

潘鐵珊

香港股票分析師協會副主席

（本人沒有持有相關股份，本人客戶持有相關股份）