港股走勢及分析

美股上周五表現向下，大市早段一度向好，标普500指數曾創曆史新高，其後走勢回軟，三大指數均錄得輕微跌幅收市。美元低位靠穩，美國十年期債息回落至4.13厘水平，金價持續向好，油價則走勢受壓。港股預托證券大緻偏軟，預料大市早段跟随低開。内地股市上周五表現向好，滬綜指高開低走，收市上升0.1%，滬深兩市成交額超過兩萬億元人民币。港股假期前走勢平穩，指數呈現窄幅上落格局，整體成交保持清淡，藍籌股傾向個别發展。外圍走勢未有太大方向，預料大市短期維持窄幅波動，指數在25,000至26,000點水平徘徊。

行業消息

國家主席習近平發表重要文章《擴大内需是戰略之舉》，文章指出，擴大内需既關系經濟穩定，也關系經濟安全，不是權宜之計，而是戰略之舉。實施擴大内需戰略，是保持中國經濟長期持續健康發展的需要，也是滿足人民日益增長的美好生活需要。要加快補上内需特别是消費短闆，使内需成為拉動經濟增長的主動力和穩定錨。文章強調，大國經濟的優勢就是内部可循環。要牢牢把握擴大内需這一戰略基點，使生産、分配、流通、消費各環節更多依托國内市場實現良性循環。擴大内需和擴大開放并不矛盾。國内循環愈順暢，愈能形成對全球資源要素的引力場，愈有利于構建以國内大循環為主體、國内國際雙循環相互促進的新發展格局，愈有利于形成參與國際競争和合作新優勢。要把擴大内需戰略同深化供給側結構性改革有機結合起來，供需兩端同時發力、協調配合，形成需求牽引供給、供給創造需求的更高水平動态平衡。文章指出，總需求不足是當前經濟運行面臨的突出矛盾。要堅決貫徹落實擴大内需戰略規劃綱要，盡快形成完整内需體系，着力擴大有收入支撐的消費需求、有合理回報的投資需求、有本金和債務約束的金融需求。消費是中國經濟增長的重要引擎，擴大消費最根本的是促進就業，完善社保，優化收入分配結構，擴大中等收入群體，紮實推進共同富裕。要建立和完善擴大居民消費的長效機制，使居民有穩定收入能消費、沒有後顧之憂敢消費、消費環境優獲得感強願消費。要完善擴大投資機制，拓展有效投資空間，适度超前部署新型基礎設施建設，擴大高技術産業和戰略性新興産業投資，持續激發民間投資活力。中央經濟工作會議将堅持内需主導作為首要政策，預料将有更多扶持消費措施落實，利好行業氣氛。

港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀 CFA

日期：2025年12月29日星期一

（筆者為證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股份）