2025年三大航企績效呈現分化，中國南方航空（01055.HK）預計表現最優，将實現扭虧為盈，歸母淨利潤達8億至10億元人民币。反觀中國國際航空與中國東方航空預計仍錄得虧損，歸母淨虧損分别介乎13億至19億元及13億至18億元。

業績亮點方面，盡管面臨供應鍊緊張與成本上升壓力，三家公司均受惠于市場複甦并強化成本管控。南航憑借精準運力投放成功獲利；東航旅客運輸量則同比增長6.68%。

總結而言，航空業複蘇趨勢明确。南航率先全面扭虧，展現經營韌性；國航與東航雖受稅務會計調整影響賬面數字，但業務基本面已穩步向好。展望後市，随着供需進一步平衡，投資者應聚焦各航司在成本控制下的實質獲利修複能力。

來源：凱基證券