中國AI算力基礎設施需求大爆發，彙聚科技（01729.HK）是主要受惠股之一，集團最近剛宣布完成一筆發行1.08億股新股，每股配售價15.22元的交易，集資約16.44億元，配售行動令股價先跌後回升，日前再升10%，反映市場對集資後公司前景看好。AI基建仍是未來人工智能概念股投資的大方向，密切留意入市機會。

公司拟将集資所得款項16.4億元中，約50%用于支持集團的戰略投資及收購；約30%用于發展全球業務及擴展海外業務；及約20%用于營運資金及一般企業用途，以支持集團業務營運及增長。該公司作為内地立訊精密（002475.SZ）旗下的重要海外平台，正從傳統的電線組件制造商轉型為高性能數據中心及AI服務器的核心供應商。

目前彙聚科技的業務已形成“三駕馬車”驅動格局，最重要當然是數據中心與光通信（MPO），生産高性能光纖跳線及銅纜組件，主要訂單來自北美及中國互聯網巨頭如Google、字節跳動、阿裡巴巴（09988.HK）等對400G/800G網絡的升級需求。

服務器組裝業務主要為大客戶提供AI服務器及通用服務器的代工與組裝，是近年營收增長最快的部分；汽車與醫療則是透過收購全球汽車線束巨頭萊尼（Leoni AG）電纜業務，快速切入智能汽車供應鍊，醫療闆塊則專注于高毛利的醫療設備連接線。

該公司最近發出2025年業績預喜，預計2025全年純利将同比增長60%至70%，至約7.2億至7.7億元。集團去年6月底止中期業績，收益亦大增82.1%至48.5億元，其中服務器分部收入同比增318%，顯示出極強的AI關聯性。

市場普遍看好其2026年及以後的增長潛力，主要來自于AI算力紅利，預計全球AI算力投資在2026年仍處于高景氣度，公司MPO光通信産品及服務器組裝業務有望持續量價齊升。收購整合效應亦帶來貢獻，對萊尼及德晉昌的收購已完成整合，預計2026年汽車線纜業務将貢獻顯著利潤增量，并改善整體毛利率。此外，母公司立訊精密的自動化技術與客戶資源，将持續賦能彙聚科技在全球市場（尤其是墨西哥與歐洲廠區）快速擴張。

⁠綜合券商預測，預計2026年公司總營收有望突破160億元，淨利潤預期可達12億元，當前動态市盈率約64倍，較高的估值主要反映市場對AI增長性的溢價。基于利潤增長預期，2026财年P/E降至25-30倍左右。相比于純代工企業，彙聚科技因具備“AI算力+智能汽車”雙重熱點，估值水平較高，但集資後發展前景更穩健，長期股價前景值得睇好。

招商證券研報指，配售帶來的增量資金将為公司注入強勁發展動能，有利于公司持續拓展 MPO、汽車、醫療等核心闆塊拓展，在海内外産能擴充及新客戶拓展、産業鍊上下遊配套、技術疊代及前沿領域投資布局等方面提供堅實資金保障，助力公司加速擴張。

報告指，彙聚科技是立訊體系的重要組成，數通業務絕佳卡位MPO光通信、AI服務器等賽道，有望實現高質量成長，汽車業務受益于萊尼電纜業務的成功收購，有望快速躍升至全球頭部汽車線纜供貨商，醫療設備業務長坡厚雪，積極布局前沿賽道，結合立訊體系賦能協同成長，中長線成長空間可期。

經近日急升後，彙聚科技可能短線超買，不妨等回吐至近18至19元入貨，或是另一隻倍升股。

作者：歐陽風