2025 年克服關稅壓力，業績創新高。營業額達 152.6 億美元，按年增長 4.4% ；純利升 6.8%至 11.98 億美元。受高利潤産品帶動，毛利率擴闊 91 個基點至41.2%。期内自由現金流近 14 億美元，整體财務穩健，年末呈淨現金狀況。

電動工具分部為增長引擎，按當地貨币計，核心品牌 MILWAUKEE 及 RYOBI分别錄得 7.9%及 5.4%增長。雖然下半年因關稅影響需暫停部分推廣活動并轉移生産線，但無阻核心業務向好。惟地闆護理及清潔業務表現疲弱，銷售額大跌 9.7%，拖累了整體的表現。

展望 2026 年，預期旗下兩大核心品牌将錄得中至高單位數增長，惟部分增幅會被業務重組及退出部分業務所抵銷。長遠而言，公司維持于 2027 年除息稅前盈利率達 10%的目标，并計劃于未來十八個月内執行最多 5 億美元的股份回購，以提升股東回報

來源：凱基證券