大市點評

央行行長潘功勝在兩會期間明确提出“有扶有控”的貨币政策導向，核心在于透過金融杠杆精準重塑産業生态。針對戰略新興産業與“十五五”重點工程，央行将加大信貸“扶”的力度；而針對過剩産能及惡性“内卷”的行業，則采取“控”的姿态，堅決切斷依賴低價競争、虧損擴張企業的資金鍊。此一宏觀策略轉向，旨在将金融資源從低效産能中釋放，導向具備高技術壁壘的領軍企業，本質上是透過供給側金融改革來修複産業利潤空間。這不僅能有效緩解當前的通縮隐憂并提振 PPI 水平，更反映出決策層對提升經濟增長質量的堅持。透過這種結構性出清，市場預期将改善中資資産的風險溢價，支撐優質龍頭股在宏觀複蘇路徑中實現價值重估，為未來五年的高質量發展奠定穩固的信貸信用基礎。

港股通星期五淨流出 21.88 億元，其中，騰訊控股(00700.HK)流入最多，達 22.6 億港元；其次是美團－Ｗ(03690.HK)。阿裡巴巴－Ｗ(09988.HK)則錄得最多淨流出，為 6.3 億港元；其次是中芯國際(00981.HK)。

來源：凱基證券