陝西省領先的水泥生産商之一中國西部水泥（02233.HK）公布截至2025年12月31日止12個月之全年業績。

二零二五年對集團而言是具有關鍵意義的一年，期間經曆了重大的營運變革，并取得了實質性的業務進展。在業務營運方面，由于全國水泥需求下降，導緻平均售價及毛利均下跌，集團在中國核心業務的表現承壓。在海外市場方面，集團對撒哈拉以南非洲及中亞地區的投資已逐漸顯現回報，該等地區的業務現已開始為集團帶來顯著盈利貢獻。因此，這些因素帶動了集團于二零二五年的财務表現有所改善。

年内，水泥及熟料的銷量同比增加 9.0%至 2,180 萬噸。其中，中國市場的銷量下降18.8% 至 130 萬噸，而海外市場的銷量則增加 120%至 880 萬噸。盡管中國水泥及熟料的平均售價有所下跌，但受惠生産成本下降，集團每噸毛利得以保持平穩，為人民币 39 元。海外銷量的大幅增長使平均售價得以維持在更可持續的水平，達每噸人民币 455元，從而帶動平均每噸毛利達人民币 171 元。

這帶動收入同比增長 15.3%至約人民币 96.2 億元，其中約人民币 49.2 億元來自中國核心市場，約人民币 47.0 億元來自海外市場。年内集團總毛利增長 24.6%至約人民币 24.6 億元；由于海外平均售價及每噸毛利較國内市場高，集團于中國及海外分别錄得毛利約人民币 5.0 億元及約人民币 19.6 億元。集團總除息稅折舊攤銷前盈利（EBITDA）增長 14.6%，達至約人民币 30.2 億元，公司擁有人應占溢利增長 40.5%至約人民币 8.8 億元。每股基本盈利為人民币 16.1 分。董事會提議派付截至二零二五年十二月三十一日止年度的末期股息每股人民币 4.98 仙。

談及集團全年業績，西部水泥主席張繼民先生表示：“我們聚焦海外發展的策略，包括于撒哈拉以南非洲及中亞地區的擴張，已通過近期的财務表現得到肯定。年内，盡管海外水泥及熟料銷量貢獻僅占集團總銷售的 40%，但來自該等海外市場的收入約占集團總收入的 49%及毛利的 80%。”

集團于八月完成出售新疆資産予安徽海螺水泥股份有限公司後，截至二零二五年十二月三十一日，集團于中國的總水泥年産能為 2,500 萬噸，共設有十五條水泥生産線，其中陝西省的産能為 2,170 萬噸、貴州省為 180 萬噸、四川省為 150 萬噸。

于海外市場，集團于二零二五年十二月完成收購位于剛果民主共和國（“剛果”）首都金夏沙年産能 120 萬噸的 Cimenterie de Lukala（“CILU”）廠房，進一步提升剛果的總水泥産能至270 萬噸。集團現時的總水泥産能為 1,350 萬噸，共設有六條生産線，其中埃塞俄比亞的水泥産能為 630 萬噸、烏茲别克斯坦為 250 萬噸、莫桑比克為 200 萬噸，以及剛果為 270萬噸。此外，盧旺達及坦桑尼亞的水泥研磨産能分别為 100 萬噸及 30 萬噸。

張主席先生續說：“我們相信，集團在水泥廠建設、水泥生産及銷售方面的專業能力具有獨特優勢，能支持這些海外地區的經濟和水泥行業發展，并從中獲益。”

繼二零二五年在營運及并購方面取得進展後，集團于二零二六年将聚焦多個優先事項，重點包括鞏固集團的财務狀況、繼續受惠于中國本地市場穩定的表現，并加強在已取得顯著進展的海外市場的地位。

首先，集團于二零二五年八月完成向安徽海螺水泥股份有限公司集團成員公司出售其新疆廠房，預期此次出售将帶來約人民币 16.5 億元現金。其中部分現金已預留作償還集團将于二零二六年七月到期的 6 億美元 4.95%優先票據的部分款項。其次，陝西省供應側紀律水平有所提升，加上持續實施環境管控，成功限制了省内供應過剩的情況，集團有望從中受益，中國業務有望于二零二六年實現穩定的财務回報。為進一步優化集團的投資結構、降低其負債比率、節省利息成本、更有效地分配資源、強化對重點發展領域的戰略聚焦、推進及深化集團在海外市場布局的拓展與布局，并提升集團整體營運效率及長遠競争力。集團目前正就處置位于中國的部分資産進行初步磋商。

海外方面，集團旨在鞏固和加強其在高速增長的海外市場地位。自二零二零年以來，集團已在埃塞俄比亞水泥市場建立重大的業務版圖、在莫桑比克擁有全國僅有的兩家運營中的熟料廠之一（于該國北部還有另一家在建中廠房），并在剛果泛大湖地區、盧旺達和坦桑尼亞西部建立規模最大的熟料和水泥業務，同時還擴展至烏茲别克斯坦。集團目前在烏幹達也有在建的新生産設施。