港股走勢及分析

美股周三表現向上，中東局勢有緩和迹象，油價由高位回落，帶動大市氣氛，三大指數均錄得升幅收市。美元先跌後回升，美國十年期債息回落至4.33厘水平，金價反複向好，油價先跌後回穩。港股預托證券普遍偏軟，預料大市早段跟随低開。内地股市昨日向好，滬綜指高開高走，收市上升1.3%，滬深兩市成交額亦略為增加。港股跟随外圍反彈，指數高開後一度逼近25,400點水平，其後走勢回順，尾市再度重拾升勢，整體成交保持活躍。藍籌股普遍上升，北水錄得淨流入。外圍氣氛改善，市場繼續關注中東局勢發展，預料短期走勢持續波動，指數維持于24,500至25,500點水平上落。

行業消息

紫金礦業(02899.HK)2025年交出了一份優秀的成績單，展現出其作為全球礦業巨頭的強勁成長動能。2025年公司實現營收3,491億元人民币，按年增加15%，歸母淨利潤達518億元人民币，大幅增長62%。利潤激增的核心在于量價齊升與成本控制。主力産品金、銅産量分别達90噸與109萬噸，超額完成目标。更重要的是，在金銅價格處于高位的背景下，公司礦産品毛利率提升至61.56%，顯示出極強的盈利能力。同時，資産負債率降至51.56%，經營現金流大增54%，反映其财務結構在高速擴張中趨于穩健。黃金與銅依然是公司的盈利支柱，合計貢獻了集團逾75%的毛利。特别是礦産金，産量占全國總量的23%，進一步鞏固了其國内龍頭地位。值得注意的是，2025年是紫金“锂元年”，随着新項目投産，锂産量達2.55萬噸。這标志着公司已成功從傳統金屬跨越至能源金屬賽道，為未來估值提升開辟了新空間。公司對未來産量規劃極具野心，2026年礦産金目标105噸，意味着将提前兩年突破百噸大關。根據其三年規劃，到2028年銅、金産量欲沖擊全球前三。紫金礦業正處于産能釋放與周期紅利共振的黃金期。其高比例分紅也顯示了公司對股東的回饋意願。若能按計劃實現2028年目标，紫金将成為引領全球礦業的超級巨頭。

港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀 CFA

日期：2026年3月26日星期四

(筆者為證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股份