商米（06810.HK）是一家全球領先的商業物聯網（BIoT）解決方案提供商，緻力于為線下商業場景提供數字化轉型服務。公司背後擁有強大的戰略股東支持，包括螞蟻集團、美團及小米的投資實體。

商米科技的核心業務是銷售智能設備，占總收入的99%，當中智能金融設備為最大的子分部，占2025年總收入的40.3%。商米的POS卡機能讓商戶能夠無縫對接各大信用卡、本地銀行應用程序及電子貨币包。其定價策略也非常靈活，平均售價大約在人民币300元至2,900元之間。

商米正引領行業進入BIoT3.0階段，其核心理念就是讓智能設備成為“生态系統樞紐”。商米的金融設備不僅僅用于收款，它們搭載了深度定制的SUNMIOS，并連接至商米應用市場。這意味着一台商米金融設備可以同時下載并運行排隊管理、會員系統、外賣接單和庫存管理軟件，徹底解決了商戶設備碎片化的痛點。

财務方面，收入穩定增長2025年按年增10.3%至38.1億元人民币，毛利率穩步上揚由2023年的26.7%上升至2025年的31.3%。經調整淨利潤升21.9%至2.68億元人民币。

商米隻引入了兩名基石投資者，合共認購最多27.03%的發售股份。

是次招股不設強制重新分配機制，最多可以重新分配至香港公開發售的股份不得超過全球發售股份總數的15%。

商米上市市值為100億元，對應2025年市盈率為39倍。

來源：凱基證券