2026年第一季度，中國電信(00728.HK)實現經營收入人民币1,320億元，其中服務收入為1,227億元。值得注意的是，即使用戶規模持續擴張，移動用戶數已達4.41億戶，但受增加VAT（增值稅）等因素影響，經營收入并未随之增長，反而同比下降2.6%。本期公司股東應占利潤為74億元，同比減少17.1%；EBITDA為339億元，EBITDA率維持在27.6%。

業務亮點方面，5G網絡用戶數達3.14億戶，滲透率提升至71.3%，帶動手機上網總流量增長17.7%。在”雲改數轉”戰略下，戰略新興業務表現強勁：天翼雲收入同比增長6.8%，智能收入更大幅增長39.4%。同時，公司利用AI賦能加強成本精準管控，使網絡運營及支撐成本同比下降1.5%，展現出良好的降本增效成果。

展望未來，公司将全面實施”雲改數轉智惠”戰略，目标轉型為領先的AI服務商，并以Token服務為經營主線。盡管短期盈利受壓，但公司資産總額穩定增長至8,791億元。總括而言，公司将持續深化”人工智能+”行動，不斷提升核心競争力，在穩健經營的基礎上積極回饋股東，邁向世界一流企業。

來源：凱基證券