樂動機器人（01236.HK）是一家擁有一套智能機器人視覺感知技術産品矩陣的公司之一，覆蓋多款智能機器人激光雷達創新産品。智能視覺感知産品搭載至廣泛的整機機器人（如掃地機器人、割草機器人、客房服務機器人、餐廳送餐機器人、巡檢機器人及物流機器人）中。

樂動機器人收入主要分兩大類(1)視覺感知産品及(2)割草機器人。前者主要銷售傳感器及算法模塊，占總收入的81%。針對視覺感知産品的應用場景多數用于家用産品，雖然整體平均售價呈現下降趨勢，但毛利率則不跌反升，主要是由于毛利率較高的DTOF激光雷達産品的銷售比例上升所推動。

針對此産品，2025年的DTOF激光雷達出貨量超過4,000,000台，位居行業首位。此部分收入增長按年升38%。

而割草機器人則為公司的第二增長動力，于2024年開始初代量産，後續于2025年推出第二代及今年1月推出第三代機器人，并且增入智能草屑和落葉收集功能，換代更新速度顯示公司決心。事實上，智能割草機器人仍有龐大發展空間，智能割草機器人的出現可以實質減省傳統每月平均進行2-3次的草坪修剪工作，轉為機械人自主除草的實際需求。

目前智能割草機器人滲透率隻有單位數，顯示龐大增長空間，市場預計2024-2029年智能割草機CAGR達54.7%。此部分收入增長按年升4.8倍。

本次招股隻有名基石投資者，認購最多34.62%的發售股份。

是次招股不設強制重新分配機制，最多可以重新分配至香港公開發售的股份不得超過全球發售股份總數的15%。

來源：凱基證券