大市點評

美法院裁定全球關稅無效，顯著緩解了市場對貿易摩擦的焦慮，為股市提供心理支撐；然而中東局勢的反複導緻油價呈現V型反轉，能源通脹風險仍是懸頭之劍。

宏觀層面，人民币彙率沖高與中國持續增持黃金，反映資金在波動中向優質避險資産靠攏。科技闆塊則進入“估值重塑期”，Anthropic的崛起标志着AI競争進入下半場，但CoreWeave等企業的指引疲軟也警示市場，AI變現能力的差異将導緻個股走勢劇烈分化。整體大市維持高位震蕩，操作上建議關注地緣局勢緩解的實質進展，并防範過熱闆塊的回調壓力。

港股通星期四淨流出47.97億元，其中，中芯國際(00981.HK)流入最多，達8.09億港元；其次是劍橋科技(06166.HK)。騰訊控股(00700.HK)則錄得最多淨流出，為27.4億港元；其次是美團－Ｗ(03690.HK)。

來源：凱基證券