黃金股高位分歧加大 金價、産量與美債收益率共同定價 港股黃金股近期出現高位分歧，紫金黃金國際、紫金礦業、山東黃金、招金礦業等走勢分化。現貨黃金維持在4100美元上方震蕩，但黃金股并未同步走強，顯示股價定價已從單純跟随金價轉向綜合評估産量、成本與利率環境。 黃金股的核心變量包括金價、礦産金産量、全維持成本、美債收益率與彙率。若金價高位震蕩但産量不及預期，業績可能低于市場共識。美債收益率上行會擡高持有零息資産的機會成本，對金價形成階段性壓制。 後續需關注三個變量。其一是金價能否在4100美元上方企穩。其二是黃
2026-10-20
